業績符預期‧保留資本支撐成長‧大眾銀行派息率料維持55%
大馬財經業績評論 2010-10-19 19:06
（吉隆坡19日訊）大眾銀行（PBBANK, 1295, 主板金融組）第三季及首9個月的凈利皆符合市場預測，分析員認為，雖然巴塞爾Ⅲ嚴格資本要求危機解除，但基於盈利成長已過了顛峰期，集團需保留一些資本作為潛在的新週期緩衝資本，也要支撐業務成長，股息派發率料局限於50至55%。
3年盈利成長料8%
大眾銀行2009至2011財政年的累積盈利成長預測達8%，比較2005至2008財政年為20%。
比較過去高達逾20%的輝煌貸款成長，分析員認為，大眾銀行未來的貸款成長動力將降溫，因貸款基礎已擴大，且海外貸款成長遜色，估計為15%左右。
大眾銀行第三季凈利為7億8千210萬令吉，按季增長6.6%，9個月凈利則達22億零230萬令吉，按年彈升22.5%，符合市場預測。
貸款動力稍緩
貸款成長達13.6%，超越市場的11.8%成長、成本對收入比率偏低於達30.4%；資產素質堅固，減值償債比率普遍維持140%的平穩水平，非利息收入為6億2千300萬令吉，保持呆滯；凈利息賺幅則降低10個基點至3.4%。按年推算股票回酬率維持26%。
肯納格研究透露，鑒於凈利息賺幅在現有季度降低10個基點，相信降息帶來的利惠已過去，集團在2010及2011的賺幅充滿挑戰，貸款成長動力已顯示趨緩的跡象。
2010年全年淨利預測為28億8千450萬令吉，2011年為33億2千420萬，股息分別預測為60仙和70仙。
MIMB研究表示，根據55%的派息率，預計全年股息為66.7仙；2010至2012年財測為29億5千萬、32億1千萬和35億2千500萬令吉。
巴塞爾Ⅲ公佈
解除再籌資風險
豐隆研究上調2010至2012年財測1.1至2.7%，儘管股息派發率預料比去年低，但巴塞爾Ⅲ的公佈，有助解除進一步籌資風險。
僑豐研究估計年全年和明年股息為65仙和72仙，財測為30億和34億4千萬令吉；當前催化劑是撥備較低、凈利息賺幅走強及貸款成長出乎意料增長。
大馬研究透露，重估的催化劑是股息比預期可觀，惟保持2010及2011年55仙及60仙的股息預測，派息率分別為51.7%及51.5%。
益資利研究對大眾銀行的每股凈利成長展望感到謹慎，因可能受到貸款對存款比率漲升及巴塞爾Ⅲ條例下需要保留資本的影響。
達證券則認為，大眾銀行未來或從貸款活動的增溫而受惠，財富及基金管理從資金市場活動的加熱及促銷創新回教證券產品而獲利，2013財政年的凈利預測按年增長約17%至45億令吉，2010至2012財政年凈利預測稍上修至分別29億、34億及39億令吉。
星洲日報／財經‧2010.10.19
