懂得用钱的人2

（五月22日，吉隆坡）云顶GENTING（3182，主板贸易组）与名胜世界（RESORTS，4715，主板贸易组）共同买进美国美高梅集团（MGM Mirage）混合1亿美元（约马币3亿5000万零吉）担保票据，市场一致唱好现金运用得当，甚至认为可能藉此间接进军澳门赌场业务，股票同步扬升。

分析员认为，由于美高梅集团目前正与澳门赌王何鸿榮之女进行联营，惟前者财务能力吃紧，加上受到美国新新泽西博彩监管局看淡合作计划，可能使联营生变，因此云顶或有机会填补成为新联营伙伴的位置。

受到市场齐声看好推动，两家公司股价同步扬升。其中云顶早盘一度扬升10仙或2.1%至RM4.98，写下两周新高。午盘受大市走势疲软拖累，闭市时挂RM4.92，起4仙。

至于名胜世界一度起5仙至RM2.50，最终反跌3仙至RM2.42。

云顶与名胜世界是各自以5000万美元认购枚高梅集团股票配售的2种不可转换可担保票据，分别包括总值10.4%回酬2014年5月届满的2500万美元票据，与11.1%回酬的2017年11月届满的2500万美元票据。上述票据都受到拉斯维加斯的贝拉吉欧（Bellagio）与美丽华酒店（Mirage）所有酒店与赌场资产担保。

美高梅集团目前是赌场经营者，在美国拥有16项资产。不过，由于去年业务由盈转亏，写下净亏损高达8亿5500万美元，导致净负债高达331%。因此公司计划进行总值15亿美元配售计划，以融资偿还债务与当作营运开销。

·云顶回酬率约11%
市场认为，这项回酬介于10至11%利息投资诱人。盈利增长率约为1%，虽然对公司盈利影响不大，但回酬远远高过于银行定存。尤其一旦美高梅集团违约，仍有拉斯维加斯赌场资产背书，因此投资风险相对有保障。

·名胜世界拓展区域
虽然这批债券不能转换为股票，双方仅能单纯从认购获得偏高回酬。不过联昌研究认为，这项计划可能会间接让名胜世界进军澳门赌场业务。若美高梅集团与澳门联营不成，料名胜世界可能有潜在替补合作机会。尤其是后者目前正积极寻找并购机会拓展其区域博彩业务，若成功间接搭上合作关系进军澳门赌业，这将可协助这间公司成为区域巨大博彩业者。

·名胜世界看高一线
由于这项计划占云顶现金不到2%，因此对盈利影响也少过1%。不过提高目标家从5零吉20仙至5零吉80仙。不过联昌建议投资者追捧名胜世界，主要是云顶评级已昂贵，名胜世界目前75%现金仍未反映在股价上，因此后市潜力偏高。

（摘自星洲）

懂得用钱的人1

早前向朋友提过，像名胜世界这样的公司，其实并不多。

打一个分析比喻：

有些公司可以是全世界最大的，但是其公司本身的负债原来远远大过公司的所有资产，稍微管理不当时，一遇风暴便化灰！就像今天的许多美国大公司一样，好不狼藉啊。这个也和美国人的消费态度有关，美国人的消费模式，就是借钱花钱，花完了薪水还不够，再借再花再还。这就是美国经济多年来的过度蓬勃的原因之一，内需消费年年升高。它可以打造一个表面繁荣，背里却是欠债累累。

名胜世界与云顶传自丹斯里林梧桐，这和亚洲人的心态有关。丹斯里林梧桐从小节俭，处事谨慎，高瞻远瞩。打造了云顶王国。继承人林国泰，也有父亲的节俭态度与大将的风范。如果林国泰今天把云顶做得很好，很多人还是会记得云顶-就是丹斯里林梧桐的。

所以，新加坡圣陶沙综合娱乐城就是林国泰的杰作。

如果说未来五年，你问我林先生较多的心思会放在哪里？股精和拍档都会说- 名胜世界的新加坡圣陶沙综合娱乐城。

配合上新加坡的所有管理制度，相信圣陶沙综合娱乐城应该不会失败。

我老板又给我提示了历史

2008年末，世界金融市场乱糟糟，股票暴跌，市场一片混乱，公司倒闭裁员，负面消息一踵接一踵。

股精这时特别精神，等了多年的金融风暴重现，千载难逢的机会就在这个时候！

当我老板连续几个月都在重复的高诉员工市场有多坏，要好好的珍惜现在的工作时，其实我们应该好好的珍惜老板的这些话。老板说出这种话，其实也是一件事实，用意是出自好心，别意是恐吓你，趁势把你榨干。

请问，市场坏会怎样？ - 公司赚不到钱倒闭
请问，倒闭后会怎样？ - 裁员，失业
请问，之后会怎样？然后呢？然后呢？然后呢？最后这一句是股精问的。

报纸这一阵子一定会报导负面的消息，又哪间公司倒闭了，哪间公司的业绩下滑40%，裁员人数创历史新高，消费指数新低，国家赤字恶化，然后呢？然后呢？然后呢？

接下来的然后，各过人民必须经过一段困难的日子，国家稍微乱一下，国家领袖抛下一切恩怨，联手救经济，该倒闭的烂帐公司就让它倒闭，有实力的就让它留下来。然后呢，国家及银行将调低利息以刺激国内经济，对外就放宽条例，吸引外资。普通的人民努力工作，一个人做两个人的工作，以保住饭碗，因此效率大大提升。

然后，报章报道就会逐渐报导，经济低迷触底，企业重整消息不断，赤字比想像中好等等等等等等......

然后，经济回稳。

然后再度稳健起飞。

过去一百年，都在重复着的事情，只是不同的事情而已。从多年前的波斯湾战争，97年的亚洲金融风暴，然后2001年科技泡沫风暴，然后911事件，然后SARS，然后？

太多的然后了，当优质的企业公司遇到以上的风暴，再好的公司业绩也会下调，再好的公司股价也会随着大市暴跌，这是就是进场的时机。

谢谢老板的提醒，虽然我知道你跟我一样，是看报纸得知的消息。但是股精在此鼓励大家，最主要的是保存实力，等待时机，现在是不是进场的时机，见仁见智。分析员今天可以说场外观看为妙，明天可以突然改变说经济回稳，简直不知所谓。

股精就没有背景负担，敢敢说。早在今年一月就是进场的好时机，用时间慢慢挑选优质股，直到今天，仍是好时机。

推荐股项：
Resort 名胜世界， 年秒目标价：RM3.00
PBB 大众银行， 年秒目标价：RM9.50
Maybulk 大马散装货运， 年秒目标价：RM3.30

（以上言论纯属个人猜测）

珍惜市场给你的提示

股神巴菲特曾说过：“当别人恐慌时你就贪婪，当别人贪婪时你就必须谨慎”。

股精封巴菲特为偶像，自然就会学习这番理论。

股精从10年前，就研究这一句话，的确，非常难做到。巴菲特的成功要点之一，就是够冷静，够耐心。他从不投资他不在行的不了解的行业。

当市场闹哄哄的时候，什么股都起，就连巴刹的安娣都在讲股票的时候，就是要小心的时候了，三国演义的“合久必分，分久必合”就是用在此时。凡事都有调整的时候，千万不要被市场的情绪影响。

奉劝年轻的朋友，好好的把钱存好，以备不时之需。

个股评选 - 大众银行

在马来西亚，就以你来看，哪个银行比较有口碑？

老实说，应该就是那个-大众。这是普通老百姓的一个选择，原因很简单，安娣说它的效率很快，排队拿号码一下子就到了噜。阿伯说里面有很多会讲华语的华人，比较方便啦。安娣和阿伯们讲的一点也没错，这就是效率！

股精深入点说，一个人的钱不会很多，多的是全部人民的钱！大众就是开启了一扇安全，高效率及方便的大门给人民，人民的存款成了大众银行主要的资金来源，使大众银行拥有稳固的存款基础，同时才能进一步加强本身的其它结构。

1995年，大众银行的税前盈利是5亿9千万，2000年突破12亿5千万，2005年达20亿4千万。其税后盈利从1995年至2005年，激增了339%，十年内的股本回筹高达23%。其它同行望尘莫及。

当然，大众的信托基金为公司贡献不少。股东们对大众银行的痴心与大力支持，也赖于大众慷慨派息的作风。如果说一个平民股东2000年抓着一张大众银行的股票RM2.30不放到今天，连同股息总回筹至少有630%（至少63%一年）。

大众银行也进军了国外市场，收购了香港的亚洲商业银行，目前易名为大众银行（香港）有限公司，这是大众进军中国市场的一大平台。大众银行目前在香港的业务已扩大至拥有53家分行。

有这样的成长率，赖的是丹斯里郑鸿标以及他的团队。

如果有人问股精，如今的大众银行股价RM8.50会贵吗？股精会认为，看一个股票不是看它有多贵，而是看它接下来会有多少成长空间。如果以大众银行这么优质的公司来评，股精敢说，即使经济目前乌云盖顶，但是大众银行在未来5至10年内仍能够领先群雄。

2009年目标价：RM9.50
未来五年目标价：RM13.00

（以上言论纯属个人猜测）